经济
根据历史收益来检验投资策略的有效性,造成了基于历史收益的股票选择偏差,并由此导致历史收益较低的股票必须有更高的风险溢价才会被投资者选择。文章以1996-2017年沪深两市全部正常的A股信息为研究对象,创新性地提出股票历史最高收益因子,将其作为新的风险定价因子加入到资本资产定价模型中,并通过Fama-MacBeth横截面方法进行了单因子检验和多因子的有效性检验。研究发现:历史最高收益风险因子的系数均显著异于零,可以作为解释股票收益的必要因子,能够反映我国沪深股票市场的股票价格波动;新的风险因子的发现有益于投资者正确全面地判断影响股票收益的因素,从而使投资者获得更大的利益,同时能够通过资源的优化配置促进我国股票市场健康稳定的发展。
文章以股非金融上市企业为研究样本,探索了经济政策不确定性对企业风险承担的影响效应。研究发现,经济政策不确定性显著提升了企业风险承担水平。进一步研究发现,经济政策不确定性对风险承担的促进作用只存在于成长期的样本企业中;产品市场竞争越激烈,经济政策不确定性对风险承担的正向作用表现得更为明显。由此表明,经济政策不确定性可以促进企业风险承担,体现为“机遇预期”效应,通过识别、把握并利用未来不确定性中的潜在机会是实现企业永续经营和价值创造的基本逻辑。研究结论为企业更好地制定高风险高收益的投资项目决策提供了理论依据和实践参考。
在运用空间经济学理论构建理论分析框架,对农业R&D投入促进农业全要素生产率增长的作用机制进行分析的基础上,以中国31个省份2000-2018年的数据,采用空间杜宾模型实证检验农业R&D投入对农业全要素生产率的空间溢出效应。结果表明,农业R&D投入与农业全要素生产率均存在明显的空间正相关性。农业R&D投入促进了农业全要素生产率提升,且其空间溢出效应在东部各省份表现得更加充分,中西部地区间的差异则不明显;经济发展水平、人力资本、对外开放以及财政支农等因素均呈现不同程度的空间外溢和区域异质性特征。这一结论为促进农业研发要素的合理配置,提升农业全要素生产率和促进农业经济增长提供了政策启示。关键词:农业R&D投入;农业全要素生产率;空间溢出效应
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本文针对医保起付线政策的作用机制,采用起付线变化的外生政策实验,利用断点回归方法,评估了降低门诊起付线对医疗服务利用和医疗费用的影响。研究发现,降低起付线使患者面对的平均医疗价格下降,医保报销费用显著增加,对于本文涉及的特定政策和样本而言,起付线下降1%,患者平均的医保基金支出增加约为2%,说明医保基金支出对于起付线变化的弹性可能比较大。但起付线政策对于健康需求程度不同的参保人有不同的影响,降低起付线对医疗费用处于较低和较高水平患者的年度医疗支出影响不明显,对于医疗费用处于中间水平且数量占比较大的患者群体有显著影响。此外,研究结果还表明,起付线一方面具有很强的控费作用,另一方面也能促进健康需求较低的参保人选择基层医疗服务。本文的研究发现对于设计和完善门诊统筹报销政策具有一定的政策含义。
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“东进、南拓、西控、北改、中优”是四川省成都市目前实施的主体功能区战略。成都作为一干多支中的主干,探索新发展理念下“西控”区域乡村振兴路径对成都市乃至四川省经济社会发展具有重要意义。“西控”区要严格构筑成都的生态屏障和粮食安全底线,守护好生态红线和耕地红线,夯实“西控”区生态基础和粮食及重要农产品生产基地,充分保护和利用“西控”区良好的生态本底,开展“西控”区绿色高质量发展的系列改革制度创新,为“西控”区农户探索出一条解决现在与未来可持续生存与发展矛盾的道路,在保护中寻找发展的机会,在发展中赢得保护的可持续动力,探寻“西控”区生态振兴路径,实现绿色高质量发展。
本文从并购重组首次公告的视角,利用中国内地上市公司媒体报道的大样本数据,实证检验了企业的策略性媒体信息管理行为。研究发现,在并购重组首次公告的前期,买方企业的正面报道数量显著增加,负面报道没有明显变化,媒体正面报道倾向显著增强。同时,并购重组规模越大,企业策略性管理媒体信息的动机越强。在利用媒体正面报道方面,相对于推迟发布利好消息,企业更倾向于制造过多的正面新闻。进一步研究发现,与国有企业相比,非国有企业利用媒体报道的行为更加明显。另外,企业的策略性媒体信息管理行为确实能够抬高股价并提高并购重组成功的概率。并且,因策略性媒体管理行为而成功并购重组的企业,其后续的股价会出现反转,但公司财务业绩没有发生明显变化。
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2018年12月13日我国财政部新修订的《企业会计准则第21号租赁》(财会(2018)35号)发布,该准则从2019年1月1日起施行。该准则的实施对相关企业的租赁业务进行规范化管理,所有相关的租赁交易都需要纳入财务报表中,从根本上改变了租赁交易的会计处理。这一准则的实施,对任何企业来说都是一个艰巨的挑战,尤其是融资租赁在医疗行业的渗透率呈现逐年递增现象,新租赁准则的实行导致医疗行业的会计处理出现了较大的改变。文章深入分析了新租赁准则对医疗行业企业带来的影响,提出在新租赁准则下医疗行业会计处理实务的相关建议。
PPP模式作为一种特许经营模式,打破了传统采购模式下的政府与社会资金原有界限,是一种可以在社会、企业及政府中实现共赢的公共服务提供方式,因具有有效提供服务效率、缓解政府压力等优势,受到各国公共服务项目及基础设施建设的青睐。但由于上述项目与社会公众利益息息相关且投资金额巨大,项目建设一旦失败,不仅影响群众利益,还会造成资源浪费,因此PPP项目物有所值评价具有一定的现实意义。文章在分析借鉴美国、加拿大、英国物有所值评价体系的基础上,设计并构建了完整全面的评价体系,为PPP项目提供科学合理的决策工具。
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新冠肺炎疫情导致新兴市场经济大幅萎缩,同时为减轻疫情对经济的冲击,新兴市场国家普遍推行了扩张性财政政策,财政赤字显著放大与飙升,对外负债能力严重削弱;不仅如此,美联储主导的全球量化宽松导致新兴市场货币急速贬值,相关国家还债成本剧增,但为对冲本币贬值,新兴市场国家不得不动用美元储备干预汇率市场,导致以美元计价且债务结构中以外债为主的新兴市场国家还债能力进一步受到损害,债务违约风险一触即发。有效防止与减少新兴市场国家债务违约,需要在秉持人道主义立场的基础上调动与集结全球力量,同时新兴市场国家应当在战略上做出建设性调整。关键词:新冠肺炎;新兴市场;债务违约;减免与救助时下仍在全球蔓延的新冠肺为今年阿根廷共有882亿美元的占全球GDP的比重为322%,比炎疫情改写了世界经济增长的轨主权债需要偿还,且分成很多单笔2008年金融危机时高出40个百分迹,更让新兴市场经济体承受了前数散布于不同时段,而按照国际货点(87万亿美元)。而在债务结构所未有的重压与冲击。本币贬值、币基金组织(IMF)的结论,从2020中,各国政府主权
慈安十六岁封皇后,二十五岁成为母后皇太后,参与辛酉政变开始垂帘听政。作为同治年间、光绪初年实际的统治者之一,其所作所为对晚清的政局产生了一定影响:她先帝正宫皇后的身份成为慈禧的令牌,让“两宫听政”显得名正言顺;她的杀伐决断与处世智慧一定程度上压制了慈禧政治野心的扩张,制衡了慈禧的权力,在慈禧、恭亲王、慈安这三名统治者的三角关系当中,慈安成为一个平衡点。慈安的思想、格局让她成为近代史上的一位清朝“未亡人”,研究慈安太后,能启发人了解一个更真实的晚清。
中国经济正处于结构调整攻坚期,如何通过“政府之手”推进结构改革、引导经济转型是未来发展的重心。本文分别从需求和供给两个层面构建经济结构变迁指标,运用马尔科夫区制转移因果模型探究货币政策、财政政策与相对价格变化、产业结构变迁之间的非线性驱动机制,甄别变量间的时变因果关系以及时间区制分布,以期为促进经济结构转型升级、实现经济高质量发展提供政策参考。研究发现:价格型货币政策与数量型货币政策均能显著影响相对价格变化和产业结构变迁,且第三产业部门对货币政策冲击的敏感度更强。此外,政府支出政策与税收政策均能有效作用于相对价格变化和产业结构变迁,且第一、第二产业部门对财政政策的冲击更为敏感。最后,中国政府通常采取利率政策和税收政策调控相对物价水平,采用货币供给政策和政府支出政策推动产业结构优化。宏观调控政策对经济结构变迁的作用具有时变性特征。相比货币政策,财政政策对经济结构变迁的作用时间更长。
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试。政策部门对农地抵押贷款的积极效应寄予厚望,但试点地区的实践效果似乎没有达到政策预期,其中在农地经营权价值评估环节表现出评估客体形式、评估主体形式、产权价值构成和评估标准方法等四个方面的差异。以宁夏平罗开展的直接型农地抵押贷款为例,对政策预期与实践反差在价值评估方面的表现进行检验评价。在此基础上,提出农地产权分类评估和处置、引入第三方评估主体、建立农地经营权评估交易的大范围区域标准等政策建议。