企业债务影响金融稳定和经济增长的时变冲击效应

【摘要】 基于TVP-VAR模型,检验我国非金融企业杠杆率与金融稳定和经济增长的时变影响关系,发现企业在低杠杆阶段加杠杆仅在短期有利于促进金融稳定和经济增长,在高杠杆阶段加杠杆会有显著的负面影响。金融稳定可以促进债务问题解决,但要避免通过加杠杆来实现金融稳定。促进经济增长在短期对去杠杆有效,长期应通过压降低效率企业债务、提高金融资源配置效率、增强金融服务实体经济力度,来实现控杠杆、稳金融和保增长的政策目标。