信贷资源配置、财务风险与企业营运能力
【摘要】 信贷资源配置对企业营运能力的影响在不同所有制性质和规模的企业中表现出一定的差异。运用2015-2019年我国A股非金融类上市公司的样本，实证检验了信贷资源配置对企业营运能力的影响以及财务风险的中介作用。研究发现，我国上市公司的信贷资源配置与企业营运能力之间呈现倒“U”型关系;信贷资源配置对企业营运能力的不利影响通过财务风险路径传导，即财务风险在信贷资源配置对企业营运能力的负面影响中发挥了“中介效应”。异质性检验发现，相较于国有企业和经营规模较大的企业，信贷资源配置与企业营运能力的非线性关系在非国有企业和中小企业中更为显著。上述结论表明，改善融资市场结构性扭曲、提高微观企业信贷资源配置效率、降低非国有企业与中小企业的制度性融资成本，有利于增强债务融资企业的价值创造活力，提升企业的营运能力。
