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客户负债、商业信用授予与企业现金持有

【摘要】 文章基于2007-2017年中国非金融类上市公司与其上市核心客户的配对样本，采用递归模型实证考察客户负债影响企业现金持有水平的“商业信用”中介渠道的存在性。研究发现，客户负债提升了其议价能力，迫使企业向其授予更多商业信用，从而企业现金持有水平降低，即客户负债影响企业现金持有水平的过程中，部分通过“商业信用”的中介渠道来发挥作用，证实了“商业信用渠道”的存在性。进一步分析发现，上述效应在客户依赖度高的企业中表现得更为显著。

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