基于控股权性质视角的A股公司并购绩效实证分析
【摘要】 选取2003-2016年沪深A股发生并购的2302个样本，将样本公司分为国有控股和民营控股两大类，分别采用累积超额收益率(CAR)和买入持有超额收益率(BHAR)两种方法对两类公司长短期并购绩效进行实证研究。研究发现，两类公司发起的并购均能获得正的短期收益，且民营控股公司的短期并购绩效高于国有控股公司，但两类公司的长期并购绩效均逐年下降，且国有控股公司的长期并购绩效下降比民营控股公司更为明显。结果表明，公司控股权性质对并购绩效有一定影响，民营控股公司的并购绩效优于国有控股公司。相较于以往同类研究，该文具有研究样本时间周期跨度长、样本数量大等特点，因而研究结论的可靠性更强。
