为什么有风险资本支持的中国新股折价更高
【摘要】 理论分析认为，风险资本可以通过降低信息场的长期参与者，风险资本投资者比市场上的普通投资不对称减少新股折价，这一观点得到了国外经验证据的广者更注意维护声誉。在新股发行这一特定环境，维护声泛支持。但令人意外的是，国内实证研究发现，有风险誉的具体形式表现为，享有高声誉的风险资本参与使得资本支持的中国新股折价反而更高。本文为国内外实证研新股的发行价格更接近其内在价值，从而减少了发行公究在这方面的不同发现提出了两种可能的解释:一是我司因为信息不对称问题承担的新股折价成本。国外许多国新股上市首日收益率不能很好地度量新股折价程度;研究提供了与此一致的经验证据，比如Megginson等M1发二是风险资本对新股的选择性投资可能导致估计偏差未现，有风险资本支持的新股首日收益率显著低于没有风能得到充分调整。通过分析2005-2011年上市的912个险资本支持的新股。但令人意外的是，以我国样本进行中国询价制新股，本文发现，虽然有风险资本支持的新的实证检验一直没能得到和认证假说一致的实证结果。股首日收益率比没有风险资本支持的高31%，但当采用比如张凌宇Ⅲ和沈维涛等陋1把研究
