地缘政治风险、经济政策不确定性与股票市场波动
【摘要】 基于最新构建的地缘政治风险指数，本文采用广义脉冲响应函数和广义方差分解，考察了全球和中国的地缘政治风险、经济政策不确定性以及股票市场波动间的联动关系及其变化特征。研究发现:第一，全球与中国的地缘政治风险、全球与中国的经济政策不确定性均具有显著的双向溢出效应，且相互间的溢出水平呈上升趋势。第二，中国股市波动对全球股市波动存在明显的单向溢出效应，溢出水平也呈上升态势。第三，全球经济政策不确定性与中国地缘政治风险具有非对称的联动关系，前者对后者的影响时间更为持久，并且在整个样本期内前者对后者的解释力更强。第四，全球股市波动与全球经济政策不确定性存在较强的双向正向影响，但彼此间的影响呈下降趋势，中国股市波动则对中国经济政策不确定性具有一定的单向解释力。此外，中国股市波动受自身影响的比例最高。
